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海鸥卫浴 (002084):公司研究

发布时间:2007-07-31    研究机构:申万宏源

  面对外部——原材料高位运行和多项不利政策影响和内部——珠海项目先期投入带来的费用增加等多重压力,公司仍能保持稳定增长,更显现出公司差异化战略和产业链的整体优势。按照公司以往销售规律,我们认为07 年下半年销售规模将大于上半年,综合考虑出口退税、人民币升值等因素影响,预计07 年EPS 为0.7 元,08—09 年随着珠海项目投产,高附加值及新产品的增加,公司的盈利水平将回升,预计EPS 为1.26 和1.87 元。短期目标价37.8 元,维持“增持”。

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