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2021年轻工造纸行业投资策略危中求变,格局重塑

时间:20-11-19 13:56    来源:格隆汇

机构:申万宏源

家居消费受益竣工,软体格局优化,定制探索成长新动能

竣工后周期将驱动成品和整屋家居消费

成品家居:软体家居龙头规模效应显现,赛道竞争格局更优,如顾家家居、敏华控股、地板的大亚圣象

整装卫浴:切入住宅领域实现从0到1,海鸥住工(002084)全产业链布局,期待未来2B/2C渗透率提升,迎来业绩增长拐点

定制家居:产品、渠道与品牌创新,龙头企业探索增长新动能,如欧派家居、索菲亚、志邦家居等 

造纸:竞争格局改善,关注龙头成长属性

白卡纸:APP收购博汇集团,白卡纸竞争格局大幅优化,限塑令创造需求增量,纸价提涨盈利大幅改善

文化纸:前期纸价大幅回落,加速中小产能出清;2021年双胶纸有望受益宣传类需求释放

箱板瓦楞纸:2021年外废配额归零,海外废纸浆成本优势将凸显

推荐:竞争格局改善的博汇纸业、成长属性显现的太阳纸业

包装:竞争格局改善,如金属两片罐:金属包装整合红利,3C包装创造需求增量

金属包装罐化率提升,行业整合完成:奥瑞金、宝钢包装、中粮包装等

5G手机、智能硬件驱动精品包装需求提升

轻工消费:必选格局优化,高端可选回流

晨光文具:强渠道壁垒与护城河优势;公牛集团:民用电工行业龙头;中顺洁柔:渠道完善、产品拓展

吸收性卫生用品稳健增长,细分赛道潜力较大,新零售、新营销给予国货品牌弯道超车机会

高端可选消费品的境内回流,打造双循环体系:飞亚达

风险提示:地产调控持续加码;海外疫情反复;大宗原材料价格上涨